La soja se vende con cuentagotas: apenas el 21% de la cosecha tiene precio y es el nivel más bajo en más de 30 años

La campaña comercial de soja 2025/26 avanza a un ritmo inusual en Argentina. Aunque la cosecha ya ingresó masivamente al circuito comercial, los productores mantienen una marcada cautela al momento de fijar precios. El resultado es un dato histórico: apenas el 21% de la producción estimada tiene precio firme, el porcentaje más bajo registrado desde que existen estadísticas comparables.

Según datos de la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca (SAGyP), la industria y la exportación acumulan compras por 18,1 millones de toneladas de soja. Sin embargo, de ese total, sólo 10,4 millones cuentan con precio cerrado, mientras que otras 7,6 millones permanecen pendientes de fijación.

La relación entre volumen comercializado y producción total marca un mínimo histórico para esta época del año, reflejando la resistencia de los productores a convalidar valores que consideran poco atractivos.

Los precios no terminan de convencer

Uno de los factores que explica esta actitud es la evolución de las cotizaciones. Si bien el precio de la soja medido en dólares se ubica actualmente un 18% por encima del nivel observado hace un año, la mejora se reduce significativamente cuando se analiza en términos reales.

Descontando el efecto de la inflación, el incremento apenas alcanza el 8,5%, mientras que los valores actuales continúan por debajo de los promedios históricos.

Además, muchos productores lograron cubrir sus necesidades financieras mediante la venta anticipada de otros cultivos como maíz, trigo, cebada y girasol, reduciendo la urgencia de desprenderse de la soja.

La diferencia se observa claramente en los niveles de comercialización. En maíz y trigo, los volúmenes negociados para esta época del año se ubican entre los más altos de la historia reciente, mientras que en cebada y girasol se alcanzaron récords absolutos.

La industria enfrenta márgenes negativos

La situación tampoco es sencilla para la demanda.

En el mercado doméstico, la industria aceitera enfrenta dificultades para mejorar su capacidad de pago. Mientras la Pizarra Rosario cotizaba esta semana en torno a los US$ 326,7 por tonelada, el FAS teórico de la exportación apenas alcanzaba los US$ 321 por tonelada.

Esto implica que el principal comprador de soja en Argentina está operando con márgenes negativos, limitando la posibilidad de ofrecer mejores precios en el corto plazo.

Detrás de esta situación aparece un factor clave: la fuerte caída del mercado internacional de harina de soja, principal producto de exportación del complejo oleaginoso argentino.

Entre fines de mayo y comienzos de junio, la cotización FOB de la harina pasó de aproximadamente US$ 365 a US$ 327 por tonelada, una baja cercana al 10% que llevó los precios a mínimos no observados desde octubre de 2025.

Paraguay vuelve a convertirse en un proveedor clave

Mientras la soja argentina avanza lentamente hacia el mercado, la industria continúa abasteciéndose con materia prima proveniente del exterior.

Entre enero y mayo se registraron importaciones por 3,8 millones de toneladas de soja, el segundo volumen más alto de los últimos diez años, sólo superado por el registrado durante la campaña 2023.

La excelente cosecha obtenida en Paraguay permitió una abundante oferta exportable que está siendo aprovechada por las fábricas argentinas para sostener sus niveles de procesamiento y mantener la actividad industrial.

El maíz sigue liderando la comercialización

El contraste con el mercado maicero es evidente.

Durante los primeros meses de 2026 se descargaron 13 millones de toneladas de maíz en puertos y plantas del Gran Rosario, un volumen récord que supera en 25% al registrado en igual período del año pasado.

La competitividad del cereal argentino en el mercado internacional y las perspectivas de una cosecha excepcional impulsaron un fuerte ritmo de entregas.

No obstante, en las últimas semanas comenzó a observarse una desaceleración estacional a la espera del ingreso del maíz tardío. Las descargas diarias, que anteriormente rondaban entre 90.000 y 100.000 toneladas, ahora oscilan entre 60.000 y 80.000 toneladas.

Desde el punto de vista comercial, ya se encuentran comprometidas 28,2 millones de toneladas de maíz 2025/26, el segundo mayor volumen histórico para esta fecha. Además, el 33% de la producción ya cuenta con cobertura de precios, la proporción más elevada de los últimos cuatro años.

Los fondos liquidan posiciones y golpean a los granos

A la situación local se suma un escenario internacional que tampoco ayuda a sostener las cotizaciones.

En las últimas semanas, los mercados agrícolas de Chicago registraron fuertes caídas en soja, maíz y trigo, borrando gran parte de las subas que habían sido impulsadas por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente.

El maíz fue el cultivo más afectado y llegó a tocar mínimos desde octubre de 2025. La soja y el trigo también retrocedieron con fuerza, acumulando pérdidas de hasta 5% y 9%, respectivamente, desde los máximos alcanzados durante mayo.

Gran parte de este movimiento estuvo asociado a una agresiva salida de los fondos especulativos. Apenas veinte ruedas atrás, los inversores mantenían la mayor posición comprada en commodities agrícolas desde que existen registros, con más de 830.000 contratos entre futuros y opciones.

Desde entonces, el proceso de toma de ganancias y liquidación de posiciones provocó una fuerte presión bajista sobre los mercados.

El mercado busca un nuevo equilibrio

En este contexto, el comercio global continúa evaluando las consecuencias del conflicto en Medio Oriente y sus efectos sobre la oferta y la demanda mundial de granos.

El último informe de oferta y demanda del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) no introdujo cambios significativos en las estimaciones, aunque ratificó una expectativa de menor producción global de cereales para la próxima campaña.

Las proyecciones indican una caída interanual del 2% en la producción mundial de maíz y del 3% en trigo. En este último caso, sería la primera reducción productiva entre campañas en ocho años.

Mientras tanto, el mercado de la soja sigue enviando una señal clara: los productores argentinos prefieren esperar antes que vender a precios que consideran insuficientes, aun cuando la cosecha ya está prácticamente en sus manos. (CampoNoticias)