FIX recortó la nota de la empresa de maquinaria agricola de “A(arg)” a “BBB(arg)” con perspectiva negativa. “Las alternativas financieras podrían no ser suficientes para afrontar los vencimientos”, alertó la calificadora.
Maquinaria Agricola22/04/2025
Camponoticias
La fabricante de maquinaria agrícola Metalfor recibió un fuerte revés financiero: la calificadora FIX redujo la nota de su deuda de largo plazo y de su ON PyME Serie I a BBB(arg), con Rating Watch Negativo. El recorte refleja la creciente exposición de la empresa al riesgo de refinanciación, en un contexto de alto endeudamiento y escasa liquidez.
A pocos meses de un vencimiento clave -u$s6 millones en junio- la firma todavía no logró cerrar una reestructuración de su pasivo. Según advirtió FIX, “las alternativas financieras en las que está avanzando la compañía pudieran no ser suficientes para hacer frente a la totalidad de los vencimientos de pagarés durante los próximos meses y servicio de ON”, lo que podría seguir presionando su ya debilitada posición de caja.
Ventas récord, pero sin respiro financiero
Durante 2024 y el primer trimestre de 2025, Metalfor registró ventas por encima de niveles históricos. El EBITDA del año pasado ascendió a $33.069 millones (u$s32 millones), frente a u$s17,5 millones en 2023. Sin embargo, el crecimiento se dio en paralelo a un fuerte aumento de la deuda, que alcanzó los u$s103 millones, con un 91% concentrado en el corto plazo.
La carga de intereses fue tan alta que consumió el 78% del EBITDA, y la cobertura de intereses apenas se ubicó en 1,3x. FIX espera que estos indicadores se mantengan en 2025, con un apalancamiento en torno a 3x.
A diciembre, la compañía contaba con $3.499 millones en caja e inversiones de corto plazo, apenas un 4% del pasivo corriente, y un ratio de liquidez de 0,4x (caja + EBITDA sobre deuda de corto plazo).
Un liderazgo de mercado con pies de barro
Metalfor es uno de los dos principales fabricantes de pulverizadoras del país, con un 28% de participación de mercado en ese rubro. En 2024, las ventas aumentaron un 31% interanual, apalancadas por una buena cosecha gruesa, financiamiento accesible y la necesidad de renovación del parque de equipos.
La empresa lanzó nuevos modelos, incluyendo una cosechadora insignia diseñada por José Luis Denari y un vehículo autónomo multifunción (VAX). También amplió su estrategia de canje: vende maquinaria nueva contra la entrega de equipos usados, que luego reacondiciona y revende. Esa dinámica mejora el acceso al producto pero incrementa las necesidades de capital de trabajo.
Un grupo expuesto al agro y al crédito
Metalfor forma parte del grupo económico Bertotto-Metalfor, aunque sin estructura legal formal. Bertotto Boglione posee el 30% de Metalfor y también está calificada por FIX en BBB(arg). Según el informe, “las compañías poseen un fuerte vínculo operacional, estratégico y reputacional” y Metalfor concentra el 74% del EBITDA y el 75% de las ventas del grupo. (CampoNoticias)
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La medida apunta a reducir costos productivos y facilitar la renovación del parque de maquinaria agrícola. Desde el 6 de mayo ya no será obligatorio el certificado que por décadas trabó el ingreso de bienes de capital usados al país. Fue sugerido por el Gobierno de Estados Unidos. Advierten por plagas y miles de puestos de trabajo en riesgo. FUE TITULO EN CAMPONOTICIAS BELGRANO AM 570
La industria de la maquinaria agrícola comenzó el 2025 con un notable repunte en los patentamientos, alentado principalmente por la flexibilización en las importaciones dispuesta por el Gobierno. Si bien el contexto aún es de incertidumbre, los números del primer trimestre permiten vislumbrar una posible recuperación para uno de los sectores clave del agro argentino.
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